四季度鋼市或震蕩走勢 鋼價難有明顯反彈

 鋼價自9月份以來，一直受產能快速釋放而需求增長放緩剪刀差的壓力下整體下行，到目前10月底臨近，已經連續(xù)下跌2個月之久，市場企穩(wěn)拉漲的心態(tài)需求在鋼市呈階段性震蕩運行的規(guī)律中，似乎已經下行到了底部。從10月初粗鋼產量開始下降信號來看，當前鋼廠在原料價格高位，而鋼價下行態(tài)勢之下，鋼廠利潤縮小，甚至虧損。在7、8月份出現(xiàn)盈利之后，9、10月份整體盈利水平再次下降，其生產積極性相應地受到一定約束。一般鋼廠在四季度也會有一波停產檢修期，從而呼應當前鋼價下跌，鋼廠利潤下滑，貿易商不敢提貨，減產保價的需求。四季度鋼市先行弱勢表現(xiàn)，是否會出現(xiàn)慣例年末一波拉漲行情，還是繼續(xù)反常態(tài)弱穩(wěn)下跌下去？

 

截至10月22日，中國鋼鐵現(xiàn)貨網市場監(jiān)測數據顯示：4.75mm熱卷價格均價約為3530元，較昨日熱卷價格下跌4元。冷軋0.5mm規(guī)格全國主要城市均價較前一日跌4元，今日均價4687元。8mm規(guī)格中板均價為3757元/噸，跌2元。12mmHRB400螺紋鋼價格均價為3592元/噸，較上一交易日下跌5元/噸。8.0mmHPB300高線價格均價為3598元/噸，較上一交易日漲2元/噸。

 

可以看出目前板材市場跌幅明顯縮小，而建筑鋼材市場出現(xiàn)小幅上漲行情。最有可能情況是，當前鋼價一直弱勢下行，而終端在按需采購中，近期采購或稍有增加，外加貿易商不愿低價出貨，因為鋼廠出貨價格仍舊持平，與現(xiàn)貨價格形成一定倒掛，虧損度牽制了現(xiàn)貨市場價格短期走勢，在此種僵持局面中，終端或不得不買賬，對目前市場價格形成一個跌后低點共識。簡要分解四季度市場因素，鋼市會否在11月初左右時出現(xiàn)小幅拉漲行情。

 

經濟持續(xù)好轉

宏觀經濟持續(xù)好轉，三季度工業(yè)增加值同比增速從6月的8.9%增加至8月的10.4%，城鎮(zhèn)固定資產投資由20.1%微幅增加至20.3%，制造業(yè)PMI則由6月的50.1擴張至9月的51.1，三季度GDP增長7.8，前三季度GDP同比增長7.7%。

 

四季度需求情況，由于當前全年經濟增長目前完成無憂，國家四季度再次加大調結構力度，加上四季度經濟一般穩(wěn)中偏弱難以出現(xiàn)大幅增長，主要表現(xiàn)在歷年四季度制造業(yè)與建筑業(yè)表現(xiàn)平平。四季度天氣問題，北方地區(qū)建筑業(yè)施工受較大影響，影響基礎建設與房地產發(fā)展，四季度城鎮(zhèn)固定資產投資業(yè)相對趨弱。出口方面，也會相應偏弱走勢。綜合影響下，需求的增長難以提高，仍將保持目前溫和釋放局面。對于慣性的冬儲需求，即使在當前環(huán)境下，或多或少存在一定市場空間。

 

粗鋼產量或有所下降

10月份后鋼廠檢修有所增加，中鋼協(xié)預估的10月上旬全國粗鋼日均產量212.81萬噸，旬環(huán)比下降1.1%。十八屆三中全會在即，期間或會強制河北地區(qū)環(huán)保不達標企業(yè)暫停生產的可能性，以緩解近期來的嚴重霧霾天氣。從鋼鐵行業(yè)本身來講，四季度將進入集中檢修的季節(jié)，與環(huán)保和目前盈利大幅減弱甚至虧損狀況下，共同發(fā)力或致使粗鋼產量較三季度有所滑落，利好市場心態(tài)需求與供應的緩解。

 

礦價難以下跌

截至10月18日，據中國鋼鐵現(xiàn)貨網統(tǒng)計顯示：唐山地區(qū)普碳方坯出廠價格為3020元/噸，較上周五上漲20元/噸；山西地區(qū)焦炭價格為1150元/噸，較上周五持平；唐山地區(qū)66%品味干基鐵礦石價格為1080元/噸，較上周五持平。品位62%普氏鐵礦石指數為135.5美元/噸，周環(huán)比上漲1.5美元/噸。

 

目前鋼價與礦價跌幅不匹配，業(yè)內人士認為鐵礦石存在一定補跌的要求，但筆者以為，在鐵礦石港口庫存和鋼廠庫存都相對有限，短期礦價依然堅挺的情況下，一時也難以回落。鋼廠11月份期貨價格持平為主，雖有小幅走弱，但力度不大，礦價的堅挺在后期或將帶動鋼價的回升。

 

綜合來看，10月份鋼市繼續(xù)下跌，市場心態(tài)疲弱，不過逐漸顯出抗跌拉漲的需求。四季度經濟穩(wěn)中偏弱運行，需求情況或保持目前釋放水平，而粗鋼產量供給也會相應地有所回落，將保持弱勢平衡。鑒于年底存在慣性上漲行情較多，結合具體情況，倘若出現(xiàn)上漲，其幅度仍受到較大制約，上漲幅度或將較小。